一 | 本人8月8日在去哪儿网售票平台买了一张价值2511元9月30日北京大兴机场飞往济州岛的9c7205号航班。　　来源：机构之家　　苏农银行（603323．SH）中期业绩于8月25日正式公布。　　机构之家梳理发现，这份半年报，让市场感受到该行细项收入的“极限拉扯”——利息收入与中间业务收入增速边际走高，而投资端拖累效应则同步增强，后者进而掣肘业绩增长节奏。

二 | 而该行核心资负结构也呈现出鲜明的分化特点：对公板块消耗大部分净新增信贷资源，而零售板块几乎成为存款端增长唯一贡献者。后因公司原因取消行程，在8月18日申请退款，19日原路退还金额840元，扣除手续费1671元。而我在春秋航空公司app上查询到本次航班退票手续费只有400元，去哪儿网上售票平台存在明显消费欺诈行为！对我造成经济损失。此外，不良额率边际回落，该行向市场释放资产端质量改善的信号。但关注、逾期与重组贷款占比仍展现回升节奏，仍考验着该行风控定力。　　业绩增长放缓，利息、中收与投资表现“裂痕”加大　　2026年上半年，苏农银行实现营业收入23.03亿元，同比增长1.00%；实现归母净利润12.14亿元，同比增长3.02%，收入端仍延续过去数年低个位数增长特征，盈利端增长则进一步放缓。而从二季度单季来看，该行营业收入同比仅增0.77%，归母净利润则增1.80%，两项指标均低于一季度表现（+1.22%、5.05%）。　　图片系苏农银行收入和利润增长情况（%）；资料来源：wind　　而这一业绩增长放缓态势，正是该行收入结构极致分化下的直接体现。在利息净收入、净手续费收入增长动能有所增强的同时，其投资端表现却不尽如人意。今年一季度，该行净利息收入同比增长7.95%，净手续费收入同比增11.76%；进入二季度以来，净利息收入上半年同比增速达到10.46%，同期净手续费收入增长更是跃升至30.80%，不过，表征投资端表现的其他非息收入，则从一季度下降11.36%，到上半年降幅扩大至16.23%，扰动了本应提速的营业收入表现，进而形成了增长放缓的结果。从二季度单季来看，在该行净利息收入、中间业务收入分别增13.02%、61.01%，与其他非息收入20.61%的下降表现更是形成鲜明对比。　　事实上，在过往政策端引导减费让利的背景下，苏农银行中收表现曾多年承压：2022年至2024年连降三年，规模缩水超七成。伴随着权益市场活跃度提升，2025年这一指标则以66%的年度反弹幅度收官，而今年以来则延续修复通道。

三 | 而作为核心因子的息差表现，较过往2%、甚至是3%以上水平已大幅回落，如今企稳迹象已现（上半年净息差1.37%，略低于去年同期1.39%的水平），净利息收入今年来开始修复“失地”。不过，今年以来债市震荡走牛下，在苏农银行投资收益中反而未有相应体现，前期卖出AC和FVOCI账户的债券兑现收益，所带来的基期因素，或是造成当前困局的原因之一。　　核心资负结构延续分化、资产质量仍考量风控定力　　如今的苏农银行，已站上了2400亿总资产规模新关口，其存、贷款总额于上半年末分别达到了1847.40亿和1465.60亿新高。这一稳健扩表节奏，则是推动当前经营业绩向上的基础因子。　　而零售与对公的天平，早已倾斜。在贷款领域，截止上半年末同比7.50%的增长表现，几乎均由对公领域贡献。

四 | 上半年末该行对公领域贷款增长12.32%，远高于零售端表现（+0.77%），批发零售、租赁与商务服务、农林牧渔等行业成为新增信贷投放的主要阵地。相较于对公领域在信贷中的持续强势表现，零售端则成为核心负债存款的主要力量。存款余额结构显示，今年上半年末，苏农银行零售存款余额同比增长6.42%，好于对公板块对应同比下降2.38%的表现，并推动该行整体存款实现5.77%的增长。　　相较于一季度，上半年末苏农银行不良额率实现“双降”：不仅不良贷款余额环比下降0.34亿元至12.66亿元，且不良率下降2BP至0.86%，后者已处于上市农商行同业中低位水平。回顾来看，自2015年末该行不良率录得1.86%之后，此后这一数字即整体延续回落态势，上半年末表现仅为过往高点的一半。这背后，既是该行主动加大风险处置力度的直接体现，也与该行深耕产业、降低贷款集中度等举措息息相关。　　不过，这一处境并非高枕无忧。该行关注率自2024年以来整体回升，从上半年末1.40%的表现来看，已累计上升20BP。相较于上年末表现，这一指标已回升7BP。此外，逾期类贷款和重组类贷款占比分别较上年末提升16BP、10BP至1.22%、0.30%。潜在不良的“冒头”，仍考验着该行的风控定力。　　风险抵补能力方面，截止今年上半年末，该行拨备覆盖率指标为340.05%。尽管仍较监管要求保留充足空间，但不可否认的是，自2023年开始，这一指标即逐年下降，从452.85%的高点，累计回落112.8个百分点。而贷款拨备率在2022年后即开始下降，从当年末4.21%的水平，到今年上半年末的2.94%。当然，过往的拨备“储备”释放，最受益的则是盈利端。